대한항공 등 항공업계 주주가치 제고 나서

사진=뉴시스

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[이코리아] 대한항공을 비롯한 국내 항공사들이 잇따라 주주환원 정책을 연장하며 기업가치 제고에 나섰다.

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26일 관련업계에 따르면 대한항공은 지난 20일 배당 예측성 강화와 주주환원 정책 연장을 골자로 한 ‘기업가치 제고 계획’을 공시했다.

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이번 공시에서 눈에 띈 점은 주주환원 정책 연장이다. 현재 대한항공은 2023~2025년 별도 기준 순이익의 30% 이내에서 배당을 지급하는 주주환원 정책을 운영 중이다. 배당 규모는 경영환경과 회사의 투자 계획 등을 종합적으로 고려해 결정된다. 이번 계획에서는 해당 정책을 2024~2026년으로 연장하기로 했다.

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또한 아시아나항공 인수로 인한 시너지가 발생하는 등 추가적인 여력이 확보될 경우, 주주환원 확대도 검토할 방침이다.

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배당 예측성을 강화하기 위한 개선책도 내놓았다. 기존에는 배당 기준일(12월) 이후 주주총회(3월)에서 배당이 확정됐으나, 앞으로는 배당 확정 이후 배당 기준일을 설정해 투자자들이 더 명확하게 예측할 수 있도록 할 계획이다.

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대한항공은 국내외 투자자와 신용평가사와의 소통도 강화할 방침이다. 정기적으로 실적 발표회와 애널리스트 간담회를 진행하고, 수시 소통을 통해 아시아나항공 인수·통합 경과, 중장기 사업 전략, 주주환원 정책, 신규 항공기 도입 등 주요 사안에 대한 정보를 적극적으로 공유할 예정이다.

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제주항공도 지난 13일 공시를 통해 제주항공은 과거 대비 높은 배당성향을 제시하며 주주가치 제고 의지를 드러냈다. 사측은 2027년 연결 기준 ROE 25%, P/B 3.0배, 시가총액 1조3000억 원을 목표로 제시했다. 배당과 관련해서는 배당성향 35% 또는 배당수익률 2.5% 중 큰 금액을 배당 목표로 제시했다.

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두 항공사 모두 업황 개선과 기업 가치 제고를 통한 주주환원 강화를 도모하려는 의지를 반영한 것으로 평가된다.

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한편, 증권가에서는 대한항공과 제주항공이 발표한 기업가치 제고 계획을 긍정적으로 평가하며, 배당 확대 가능성을 전망했다.

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강성진 KB증권 연구원은 26일 "단기적으로 이익 증가에 따른 대한항공의 배당 확대와, 결손금 보전 및 이익잉여금 전입에 따른 제주항공의 배당재개를 기대할 수 있다. 다만 양사 모두 이익 전망에 대해서는 구체적인 목표를 제시하지 않았기 때문에, 양사의 주주환원 규모는 업황에 대한 전망을 토대로 추정해야 한다"고 말했다.

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그러면서 "중단거리 여객 공급 과잉 확대 장거리 여객 수요 초과 상황 및 견조한 화물 업황을 고려할 때, 대한항공의 주주환원 확대를 기대할 수 있다는 판단"이라고 전했다.

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대한항공에 대해 "주주환원 여력 추가 발생 시 주주환원 확대를 검토하겠다는 방침을 밝혔다"며 "이는 장거리 여객 및 항공화물 업황 호조로 대한항공과 아시아나항공의 이익 확대 가능성이 있음에도, 아시아나항공 화물사업 분리 매각 등 인수 후 작업이 완료되지 않은 상황을 고려한 것으로 보인다"고 강 연구원은 분석했다.

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특히, 대한항공이 미실현 손익과 일회성 비경상 손익을 제외한 별도 당기순이익 기준 30% 이내로 주주환원을 설정한 점에 주목했다. 강 연구원은 "변동성이 큰 외화환산손익이 배당에 영향을 미치지 않도록 한 것은 긍정적인 조치"라고 평가했다.

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강 연구원은 제주항공의 이익 전망치에 대해 "보수적인 접근이 합리적"이라고 밝혔다. 그러면서 "신규 항공기 도입으로 매출 증가와 원가율 하락이 예상되지만, 중단거리 노선 여객 운임 하락 및 항공기 도입 초기 차입금에 따른 이자비용 증가로 인해 당기순이익 성장 속도가 다소 지연될 가능성이 있다"고 설명했다.

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강 연구원은 이어 "단기적으로 대한항공은 이익 증가에 따른 배당 확대가 예상되며, 제주항공은 결손금 보전 및 이익잉여금 전입을 통해 배당을 재개할 가능성이 있다"면서도 "그러나 양사는 이익 전망에 대해 구체적인 목표치를 제시하지 않아 주주환원 규모는 업황에 대한 시장의 예상을 바탕으로 추정해야 할 것으로 보인다"고 덧붙였다.

 

 

 

윤수은 기자

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